全球財(cái)經(jīng)連線|A股延續(xù)疲弱走勢,未來是否有望企穩(wěn)回升?
南方財(cái)經(jīng)全媒體記者楊雨萊廣州報(bào)道
A股震蕩調(diào)整
A股6月24日延續(xù)疲弱走勢。截至收盤,上證綜指跌1.17%,報(bào)2963.1點(diǎn);深證成指跌1.55%,報(bào)8924.17點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌1.39%,報(bào)1731.51點(diǎn)。
如何點(diǎn)評今日A股盤面?近期A股呈現(xiàn)怎樣的走勢?一起來聽聽東方財(cái)富證券總量組負(fù)責(zé)人、首席分析師曲一平的分析。
脆弱的全球經(jīng)濟(jì)令市場承壓
曲一平:近期海外市場波動(dòng)有所增加,尤其是以美聯(lián)儲為例,今年可能降息兩次,仍大幅低于市場預(yù)期。海外高利率之下,市場的波動(dòng)性也在增加,觀察6月22—23日的數(shù)據(jù),以英國購物中心支持的貸款(CMBS) AAA級的部分出現(xiàn)了嚴(yán)重虧損,這也是金融危機(jī)以來首次AAA級部分的債券出現(xiàn)25%以上的虧損,印證了目前全球經(jīng)濟(jì)的脆弱性。
今天上午10點(diǎn),財(cái)政部公布了全國1—5月份的財(cái)政收支情況,1—5月份,一般公共預(yù)算收入是9.69萬億元,同比下降了2.8%。去除了去年的減稅政策、翹尾特殊因素之后,可比增長2%左右,而中央1—5月份一般公共預(yù)算收入下降了6.7%,所以整體情況比較嚴(yán)峻。6月份的(經(jīng)濟(jì))數(shù)據(jù)是市場較為期待的,但是目前仍存在較大的分歧,所以在海外和國內(nèi)的沖擊之下,市場的存量博弈延續(xù)了上周五以來的相對弱勢。
上周末(6月22—23日),三大交易所IPO受理全面恢復(fù),也給市場傳達(dá)了一個(gè)信號,2月份新任的證監(jiān)會(huì)主席上臺以來的相對強(qiáng)監(jiān)管,IPO大幅放緩的節(jié)奏可能又重新恢復(fù)了常態(tài)。今年的下半年,IPO數(shù)量有望在50家以上,融資端的全面恢復(fù),對于市場2月份以來的修復(fù)預(yù)期是產(chǎn)生了重新的調(diào)整。
宏觀政策需進(jìn)一步發(fā)力
曲一平:上周五(6月21日)市場下行之后,國家資金繼續(xù)買入,滬深300ETF凈買入超過150億元,對3000點(diǎn)有相對守護(hù)。但是,今天3000點(diǎn)開盤之后處于跌破狀態(tài),而且各個(gè)板塊熱點(diǎn)的輪動(dòng)和上行的動(dòng)能也相對較弱。截至收盤,銀行、食品飲料、公共事業(yè)3個(gè)一級行業(yè)收漲,其他28個(gè)一級行業(yè)比如社服、綜合、計(jì)算機(jī)、傳媒、地產(chǎn)等板塊跌幅超過3個(gè)點(diǎn),能夠看到市場的相對預(yù)期目前較弱,亟待更強(qiáng)有力的利率端或者房地產(chǎn)政策端的發(fā)力。
目前,如果地產(chǎn)6月份的數(shù)據(jù)依然沒有出現(xiàn)觸底反彈的跡象,市場所期待的利率進(jìn)一步的下行需要箭在弦上,真正給市場傳遞出繼續(xù)引導(dǎo)長端利率下行,引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的宏觀政策的助力,才能使得A股、地產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)能夠得到真正有效修復(fù)的預(yù)期。
IPO受理重新恢復(fù)
IPO市場終于迎來新動(dòng)態(tài),6月21日晚間,北交所受理了3家企業(yè)的IPO申請,這是北交所時(shí)隔3個(gè)月之后恢復(fù)IPO受理。6月20日晚間,滬深交易所各受理了1家IPO申請,這是滬深交易所時(shí)隔半年后再次受理IPO,三大交易所IPO受理全部恢復(fù)。IPO受理重新恢復(fù)意味著什么?對A股市場的影響幾何?南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝為我們帶來他的解讀。
更好落實(shí)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求
田利輝:從某種意義上講,三大交易所IPO受理全部恢復(fù),意味著市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為市場環(huán)境已經(jīng)穩(wěn)定,能夠承受新的上市公司帶來的影響,進(jìn)而落實(shí)金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求。
由于我國的政策是階段性收緊IPO,所以無法定性為是否已經(jīng)重啟,是否已經(jīng)恢復(fù)常態(tài),IPO受理恢復(fù)可以繼續(xù)控制節(jié)奏,繼續(xù)收緊IPO,但是需要及時(shí)監(jiān)管溝通,引導(dǎo)投資者認(rèn)知,防止市場情緒的大起大落,帶來不必要的過度波動(dòng)。
探討IPO受理恢復(fù)的影響,更多需要從本質(zhì)、長期來看,新“國9條”之后,首批受理的企業(yè)更多是市場自發(fā)發(fā)展的結(jié)果,但是首批成功注冊上市的企業(yè)能夠代表財(cái)務(wù)狀況、業(yè)務(wù)模式、市場前景等方面的監(jiān)管期許,應(yīng)該展現(xiàn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對上市質(zhì)量的把控。IPO門檻提高后的受理和申報(bào),應(yīng)該展現(xiàn)質(zhì)量優(yōu)先審核嚴(yán)格的新狀態(tài)。隨著IPO門檻的提高,預(yù)計(jì)未來受理和申報(bào)的企業(yè)將更加注重質(zhì)量及企業(yè)的盈利能力,成長性和合規(guī)性將成為審核的重點(diǎn)。
隨著上市公司質(zhì)量的提升,投資者對市場的信心可以增強(qiáng),進(jìn)而促進(jìn)資本市場的長期健康發(fā)展。
有助于提升市場整體質(zhì)量
田利輝:IPO受理重新恢復(fù),會(huì)意味著更多的新股進(jìn)入市場,增加市場供應(yīng)。短期內(nèi),新股的發(fā)行可能會(huì)吸引部分資金對現(xiàn)有股票產(chǎn)生一定的壓力,而且關(guān)鍵的問題可能是市場情緒變化,帶來市場的下行。
但從長期來看,新股的發(fā)行可以為企業(yè)融資推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,新股的定價(jià),假如能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)化定價(jià),能夠?yàn)槎壥袌鲆矌硇碌膭?dòng)力,進(jìn)而對股市財(cái)政正面的影響,但是投資者的心態(tài)往往是影響市場走勢的重要因素,IPO受理重新恢復(fù),可能會(huì)引發(fā)不同投資者的反應(yīng),從而帶來市場走勢的波動(dòng)。
IPO受理重新恢復(fù),對A股市場的影響是復(fù)雜且多面的。雖然短期內(nèi)可能會(huì)帶來一定的不確定性,但從長期來看,將有助于提升市場的整體質(zhì)量,推動(dòng)市場發(fā)展;為市場注入新的活力,推動(dòng)市場的創(chuàng)新和升級。
此外,監(jiān)管力度加強(qiáng)也是IPO受理重新恢復(fù)后的重要趨勢。監(jiān)管部門對新股的審核將更加嚴(yán)格,整體上有助于減少市場的中長期波動(dòng)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而提升市場的整體質(zhì)量。
不過面對短期選擇的投資者,需要綜合考慮市場環(huán)境、政策調(diào)整、市場供應(yīng)、IPO節(jié)奏和投資者群體心態(tài)等多種因素,進(jìn)而評判IPO受理重新恢復(fù)的影響,以做出明智的投資決策。
A股未來行情如何演繹?
從近期的表現(xiàn)來看,A股走勢能否低位回升?展望后續(xù),政策方面如何發(fā)力提振資本市場信心?站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn),投資者該如何配置?來聽聽中國銀行研究院研究員范若瀅的觀點(diǎn)。
A股有望低位企穩(wěn)回升
范若瀅:近期,A股呈現(xiàn)低位震蕩態(tài)勢,主要原因在于經(jīng)濟(jì)基本面承壓、美聯(lián)儲降息預(yù)期延后、市場對IPO重啟擔(dān)憂等因素的影響。
展望未來,預(yù)計(jì)A股有望低位企穩(wěn)回升。一是穩(wěn)增長政策不斷加碼顯效,有利于提振投資者信心,同時(shí)也將進(jìn)一步鞏固中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)。二是貨幣政策整體延續(xù)穩(wěn)健偏寬風(fēng)格,將持續(xù)為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)創(chuàng)造充裕的流動(dòng)性環(huán)境。三是美聯(lián)儲降息仍將是大概率事件,隨著四季度美國經(jīng)濟(jì)下行壓力增大,預(yù)計(jì)將開啟新一輪降息周期,中國資本市場的外部制約有望減輕。此外,隨著資本市場高質(zhì)量發(fā)展改革有序推進(jìn),A股市場的韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)的能力也將明顯提高,上市企業(yè)質(zhì)量將進(jìn)一步提升。
值得注意的是,當(dāng)前A股市場投資者情緒較為敏感脆弱,我國宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大,決定A股走勢的核心預(yù)期還在國內(nèi)自身。包括未來中國經(jīng)濟(jì)基本面的修復(fù)情況、穩(wěn)增長政策效果的兌現(xiàn)情況等。
進(jìn)行多元化投資資金布局
范若瀅:對于投資者而言,建議多元化進(jìn)行投資資金的布局。明確自身所持資金的用途計(jì)劃,以及自身風(fēng)險(xiǎn)的承受能力,選擇與之相匹配的投資標(biāo)的以及期限安排,同時(shí),也要加強(qiáng)自身對經(jīng)濟(jì)前景、貨幣政策、利率走勢等因素的前瞻性判斷,進(jìn)行綜合考量。
(市場有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。本節(jié)目嘉賓意見僅代表本人觀點(diǎn)。)
策劃:于曉娜
監(jiān)制:施詩
責(zé)任編輯:李依農(nóng)
記者:楊雨萊
制作:蔡于恬
攝影:李群
新媒體統(tǒng)籌:丁青云曾婷芳賴禧黃達(dá)迅
海外運(yùn)營監(jiān)制: 黃燕淑
海外運(yùn)營內(nèi)容統(tǒng)籌: 黃子豪
海外運(yùn)營編輯:莊歡吳婉婕龍李華張偉韜
出品:南方財(cái)經(jīng)全媒體集團(tuán)